WSJ: Chuyên gia tài chính và nhà đầu tư đều đã dự báo sai về năm 2022

Các chuyên gia tài chính trên thị trường chứng khoán Mỹ từng tin rằng năm 2022 cũng là một năm tạm ổn với thị trường, và cuối cùng thị trường cũng diễn biến hoàn toàn khác. Khi mà chỉ còn vài ngày nữa là kết thúc giao dịch của năm 2022, chỉ số S&P 500 đã giảm đến 19% và nhiều khả năng đang hướng đến năm sụt giảm tệ hại nhất tính từ khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Trái phiếu cũng đang hướng đến năm tệ hại nhất trong lịch sử.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã dự báo việc lạm phát tăng mạnh trong năm 2021 chỉ mang tính chuyển giao, cuối cùng thực tế không diễn ra như vậy. Lạm phát lõi tại Mỹ vào mùa thu năm nay lên mức cao nhất trong 4 thập kỷ, gần gấp 3 lần dự báo cả năm của Fed.

Việc có quá nhiều nhà đầu tư, chuyên gia phân tích cũng như chuyên gia kinh tế dự báo sai về năm 2022 khiến cho nhiều người nhìn vào năm mới với cảm giác bất định. Cuộc tranh cãi lớn của năm 2023 cho đến nay đang diễn ra: Fed phát đi thông điệp sẽ vẫn giữ lãi suất ở mức cao, còn các nhà đầu tư dự báo nhiều hơn về khả năng giảm lãi suất. Nhiều nhà điều hành doanh nghiệp thể hiện quan điểm lo lắng về khả năng suy thoái kinh tế, tuy nhiên chuyên gia kinh tế tại nhiều ngân hàng, trong đó có Goldman Sachs hay Credit Suisse Group AG dự báo kinh tế Mỹ sẽ tránh được suy giảm trong năm 2023.

Nếu như có bài học nào đó cần phải được rút ra trong vòng 12 tháng gần đây, một số nhà đầu tư và chuyên gia phân tích đã khẳng định: Sẽ cần phải chuẩn bị thêm cho những điều bất ngờ.

“Chúng ta sẽ đều bước vào năm mới với mức độ bất định nhất định”, trưởng bộ phận chiến lược toàn cầu và giám đốc Viện Đầu tư Barings – ông Christopher Smart khẳng định.

Cũng giống như nhiều chiến lược gia khác, ông Smart đã dự báo lạm phát sẽ hạ nhiệt trong năm 2022. Tuy nhiên ông không thể dự báo chính xác được về khả năng căng thẳng Nga – Ukraine sẽ leo thang, đẩy giá dầu và giá năng lượng tăng chóng mặt. Ông không dự báo được rằng Trung Quốc sẽ duy trì chính sách không COVID-19 trong thời gian dài đến đâu, chính điều này đã gây căng thẳng cho các doanh nghiệp trên toàn cầu.

“Bạn có thể luôn nói rằng bạn biết trước được về những rủi ro này, tuy nhiên người ta cũng từng nghĩ nó không thể xảy ra”, ông Smart nói.

Giờ đây, lạm phát dường như đang tăng lên. Ước tính khoảng 90% nhà đầu tư toàn cầu tin rằng lạm phát sẽ hạ nhiệt trong 12 tháng tới, theo khảo sát của Bank of America thực hiện với các chuyên gia quản lý quỹ, đây là tỷ lệ cao nhất trong lịch sử khảo sát của ngân hàng này.

Hiện đang ngày một nhiều người tin rằng lạm phát có thể sẽ lập đỉnh, nhiều nhà đầu tư đang dự báo về khả năng thị trường sẽ đảo chiều trong năm 2023. Các chuyên gia quản lý quỹ đã dự báo công bố tỷ trọng trái phiếu trong tổng danh mục đầu tư của họ đã tăng đáng kể và lên ngưỡng cao nhất từ năm 2009, theo kết quả khảo sát của Bank of America. Nói cách khác, nhiều nhà đầu tư cho rằng lạm phát năm tới sẽ hạ nhiệt và trái phiếu sẽ trở thành tài sản được quan tâm vào năm sau.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng hiện vẫn còn quá sớm để kết luận rằng lạm phát đã lập đỉnh, tuy nhiên ông Tengler lại rất hoài nghi.

Giá của nhiều loại sản phẩm, từ vé máy bay cho đến ô tô đã qua sử dụng hay chi phí vận tải đã giảm trong những tháng gần đây, ông Tengler phân tích. Điều này đã giúp cho người tiêu dùng trở nên lạc quan hơn về triển vọng của nền kinh tế. Số liệu vào ngày thứ Tư cho thấy rằng kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng rơi xuống mức thấp nhất trong hơn 1 năm, còn mức độ niềm tin của họ cũng tăng lên ngưỡng cao nhất trong 8 tháng.

Nhà đầu tư trái phiếu cũng đã thể hiện sự quan tâm. Nhiều người tin rằng Fed nhiều khả năng sẽ không nâng lãi suất lên quá cao, lợi suất trái phiếu Bộ Tài chính Mỹ thời hạn 2 năm ở mức khoảng 4,321%, tăng trong năm nay nhưng giảm rất mạnh so với mức đỉnh vào tháng 11/2022.